od体育app官网首页-光大期货:锌供应炒作结束 回归供需两弱

od体育app官网首页-光大期货:锌供应炒作结束 回归供需两弱
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端

下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点

  1. 供应:①11月国产矿加工费下调50元/金属吨至4100元/金属吨,进口矿加工费持平于80美元/干吨。一方面,海外矿供应并未出现因欧洲冶炼厂减产而宽松的情况,进口矿加工费持平。另一方面,国内冶炼厂虽然因为限电开工有所降低,但冶炼厂原料库存环比8月减少0.6万金属吨,库存天数下滑至24.7天,叠加冬储备库情绪渐起,国产矿加工费再度转降。②9月国内生产精锌51.19万吨,同比减少7%。1-9月,国内累计生产锌锭455万吨,同比增3.4%。中秋开始,湖南再生停产、广西限电愈演愈烈、陕西云南限电加强。10月湖南启用浮动电价(上涨20%,对成本影响不大),湖南产量环比持平;广西十一限电严格,现在已经基本恢复生产;云南进入枯水季,下调产量计划;河南限电、葫芦岛锌业开始减产。增量方面,内蒙驰宏复产、新疆冶炼厂恢复正常。10月产量预计将环比下滑至50.35万吨左右。③海外,Nystar在法国和比利时冶炼厂维持正常生产。日本9月出口精锌1.5万吨,同比下滑24%,累计同比减少0.9%。韩国9月出口精锌4.42万吨,同比减少21%,累计同比减少6.8%。印度8月出口1.17万吨,同比减少48%,累计同比下滑12.1%。加拿大8月出口4.6万吨,同比增加1%,累计同比基本持平。
  2. 需求:①10月底,钢厂镀锌库存在170.38万吨、环比减少1.74万吨;彩涂板卷库存在42.73万吨,环比减少2.18万吨。9-10月,镀锌整体因为限电,停产放假时间增加,开工下滑。分类看,镀锌管因利润倒挂、成品库存高企至企业安全线上,企业开工意愿降低。基建小幅好转,但是因原材料价格大幅增加,采购量难增。镀锌板因出口订单减少,开工走弱。②8月压铸合金加工费持平,Zamak3锌合金加工费在600元/吨、Zamak5锌合金加工费在1000元/吨。广东/湖南/江浙限电,叠加今年海运周期过长,圣诞订单大部分提前生产,目前已基本发运完毕,开工呈现旺季不旺。而锌铝价差前期反转,导致企业加工利润倒挂,开工意愿亦不高。
  3. 库存:截止10月底,SMM社会库存录得14.36万吨,环比上月累库2.38万吨,同比减少18%。10月底,锌冶炼厂成品库存3万吨,环比增加0.19万吨;下游原料库存5.46万吨,环比减少0.65万吨,全产业链锌锭库存仍处在偏低水平。截止10月底,LME库存录得19.74万吨,环比上月减少4225吨,同比减少10%。0-3 premium报至58美元/吨,环比上月上升70.25美元/吨。
  4. 观点:国内动力煤与海外天然气价格回落,短期价格炒作话题告一段落。虽然LME back结构仍有扩大趋势,但Nystar旗下两大冶炼厂恢复正常生产,市场对后期供应紧张情绪将缓解。国内冶炼厂和下游终端企业在冷冬时期结束限电限产可能性不大,供需两弱格局下,锌价回归区间震荡。
  光大期货

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:李铁民